銀行理財產品——淨值有起伏 購買應理性(財經眼·百姓理財新觀察②)
近期一些銀行理財產品淨值下跌主如果由於債券市場調整引發價格波動“怎麼一個多月下來，我買的銀行理財產品相對於投入的本金反倒跌了16塊錢呢？”6月末的一天，25歲的北京市民張朵朵檢察本身購買的銀行理財產品收益時，有點迷惑。
張朵朵說，她時常做一些比較穩健的投資，銀行理財產品是她的重要選擇。此前，她購買的產品年化收益率一般在4.5%摆布。5月初，她在一家銀行的手機APP上發現了一款本年以來年化收益率約6%的淨值型理財產品，就投資了2萬元。“沒想到銀行理財產品也會出現浮虧。”
近期一些銀行理財產品出現浮虧，“刷新”了人們對銀行理財產品“隻賺不賠”的固有印象。銀行業理財登記托管中間統計顯示， 5月末，有168隻淨值型產品跌破發行價，佔月末淨值產品總量的0.91%，所佔比重並不大，此中，多數為固定收益類產品。
2018年9月，銀保監會發布《商業銀行理財業務監督辦理辦法》，请求固定收益類理財產品投資於存款、債券等債權類資產的比例不低於80%。同時请求銀行根據產品的投資組合分歧、同類產品過往業績和風險程度，將理財產品進行風險評級，由低到高最少五級。實踐中，固定收益類產品一般屬於中低風險的理財產品。
近期，為何少數淨值三重汽車借款, 型理財產品出現淨值跌破發行價，乃至收益率為負值呢？“銀行一向是我國債券市場的首要投資主體，在今朝銀行理財產品投資的各類資產中，債券資產佔比約60%，債券市場行情漲跌變化會影響理財產品淨值變化。”銀行業理財登記托管中間副總裁管聖義說，近期少數理財產品淨值下跌主如果由於債券市場調整引發價格波動。
市場阐發人士指出，浮虧的理財產品投資二級市場債券的比例高於行業均匀程度，此中部門產品建立時間短，在4月價格高位建倉設置装备摆設較高比例債券，在債券價格下行時，造本錢金浮虧。
當債券收益率上升時，債券價格降低，投資於債券的理財產品的淨值也隨之降低。管聖義阐發說，以市場上最具代表性的10年期國債收益率變化為例，中債國債收益率曲線顯示，10玄關門，年期國債二級市場收益率在2020年4月29日達到低點2.525%以後開始回升，至6月23日升至2紅包袋推薦,.91%，以此計算，若是4月尾某隻理財產品開始建倉，按面值購買了10年期國債，則兩個月後至6月23日淨價會下跌3.28元，變為96.72元，該理財產品的淨值也隨之下跌。從債券市場整體看，1—4月，債券市場價格整體上漲，債券綜合淨價指數總體上漲2.76%，而4月尾債券價格開始下跌，僅4—6月債券綜合淨價指數就總體下跌2.6%，行情變化之快可見一斑。
淨值化轉型不成逆
理財產品的淨值代替了過去的預期收益率。投資者可能享遭到更多投資收益，也可能會出現虧損
近来，在浙江杭州市一家事業單位事情的葛亮購買了一款一年期淨值型產品，5月6日該產品單位淨值為1.0409，5月14日跌到了1.0394，6月24日又漲到了1.041，“看來，這款產品的淨值是在動態漲跌的，是以，產品收益情況不克不及看一時，得持續觀察一陣。”
實際上，債券市場有波動，收益有升沉。以前銀行理財產品多數採用預期收益率的情势，投資者隻要選擇保本保收益產品，看准預期收益率，就可以獲得穩穩的收益，一些投資者就沒有充实领會理財資金投向哪裡、信息表露是不是完备等。現在理財產品收益率跟隨投資資產的收益上下波動，其根来源根基因在於銀行理財向淨值化轉型，冲破“剛性兌付”。
管聖義認為，銀行理財淨值化轉型不成逆轉。2018年4月，人民銀行、銀保監會、証監會、外匯局聯合發布《關於規范金融機構資產辦理業務的指導意見》，隨後銀保監會發布配套的《商業銀行理財業務監督辦理辦法》。資管新規和理財新規明確，銀行理財產品是指非保本型理財產品，不得承諾保本保收益，要冲破剛性兌付，規范產品運作，實行淨值化辦理。
什麼是淨值化辦理？管聖義進一步解釋說，淨值化辦理是理財產品轉型的焦點內容，触及銀行理財業務的各個方面。對於廣大平凡投資者而言，理財產品的淨值代替了過去的預期收益率，最大的分歧在於，淨值化產品從購買之日起，未來的收益是動態變化、不確定的，投資者通過看產品的動態淨值來领會產品浮盈浮虧情況，依照淨值申購贖回，所獲得的收益取決於產品淨值的變化情況。
新規發布以來，理財產品淨值化轉型结果顯著，預期收益型產品明顯減少。
“之前購買預期收益型產品，從購買之日起未來的收益率幾乎就是確定的。淨值化轉型後，投資者要時時關注理財產品的信息表露和風險揭露，以领會本身所購產品的風險。”管聖義說，銀行的理財辦理方法也發生了變化。之前無论投資收益有几多，銀行依照承諾的固定收益連本帶利兌付給投資者，其余收益銀行本身保存，若是有虧損銀行也“剛性兌付”。而實行淨值化辦理後，投資者能享遭到全数投資收益，銀行隻收取固定比例的辦理費用。若是投資有損失，銀行也不會“兜底”，投資者要本身承擔風險。也就是說，投資者可能享遭到更多投資收益，也可能會出現虧損。
規范操作，理性投資
銀行應及時、准確表露信息，投資者應领會所投資資產標的的風險狀況，根據本身風險減肥方法,偏好理性投資
要讓投資者本身承擔產品收益波動的風險，銀行起首得規范運作，充实表露理財產品信息。理財新規请求，商業銀行應當及時、准確、完备地向理財產品投資者表露理財產品的資金投向、杠杆程度、收益分派和重要投資風險等。
“實行淨值化辦理後，銀行機構要堅持勤恳盡責地实行受人之托、代人理財的職責，提高理財產品辦理能力﹔嚴格投資者適當性辦理，按期進行投資者風險測評，‘把合適的產品賣給合適的投資者’﹔嚴格实行信息表露義務，及時、准確告诉投資者相關信息，引導銀行理財回歸資管業務根源。”管聖義說。
業內人士認為，現在一些銀行理財產品存在信息表露不規范、信息更新不及時、投資者查詢不便利等問題，必要創建集中統一的理財產品信息表露平台，以普通易懂的語言、直觀的圖形展現理財產品運行趨勢，便利投資者查詢、比較。
今朝，中國理財網作為銀保監會授權的理財產品查詢的独一指定平台，依照理財新規的请求，進一步豐富了理財產品信息表露的內容和功效，開發了理財信息表露平台，為銀行或其理財子公司發行的理財產品供给統一的信息表露服務，便利投資者查詢和檢索，有用提高了理財產品的信息透明度。
“保本非理財、理財非保本。”中國社科院國家金融與發展實驗室副主任曾剛說，盡管銀行理財產品常常風險較低，但也不是彻底沒有風險，投資者應仔細閱讀產品說明，领會所投資資產標的的風險狀況、資產配比和投資刻日，根據本身風險偏好理性投資。
依照理財新規请求，今朝銀行理財產品大多依風險等級分為R1至R5，風險挨次上升。此中，低風險的R1級產品重要投資於國債、金融債、債券回購等信誉級別較高、流動性較好的金融东西，淨值波動性小，收益相對穩定﹔R2級產品也是較低風險的產品，凡是在已發售的理財產品中佔比超過70%。
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“投資者要根據本身的風險偏好公道選擇理財產品，要認真做好本身風險能力的初始測評和後續的跟蹤測評，以利於選擇適合本身的產品。”管聖義說。
投資者要改變“銀行理財隻賺不賠”的老設法。除參考理財產品風險等級外，本身也要關注市場變化，领會淨值波動的缘由。管聖義說，通過投資者教诲，使得投資者對資產市場價格變動總體趨勢做出判斷，便可以選出未來風險相對較小的產品，好比，可以根據債券指數的變化來阐發當前債券市場價格總體程度，若是在指數高點進入市場，就要做美意理准備經受市場波動。
投資者還可以參照同類產品過往業績。但業內人士提示，理財產品在銷售時，其標注的收益率多是過去七日或建立以來的年化收益率，並不料味著未來也是同樣的收益率。歷史業績隻能作為參考。
“現在，理財產品的淨值能夠及時、准確地反應產品的價值，投資者能更直觀地看到產品的收益波動和風險，但也要認識到，個別理財產品的淨值波動是階段性正常現象，投資者應秉承理性投資理念，科學公道地對待理財產品的風險和收益，防止過度關注個別產品局部時段的淨值變化。”管聖義說。
《 人民日報 》（ 2020年07月13日 18 版）
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