平安資管董事长黄勇:FOF投資是未来財富管理重要工具之一 保险資管...

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8月20日動静，由中國財產辦理50人论坛举行的“2022夏日峰會”在京举辦。 安全資管董事长黄勇出席集會并颁發演讲。

黄勇認為，在小我养老金期間，FOF投資是将来財產辦理很是首要的东西之一。其在中國的增漫空間很是大，它能經由過程组合投資，二次分离危害，有用地腻滑危害和收益。保险資管做FOF投資身份比力中立，有益于替FOF投資人的长处做周全的斟酌。

如下為佳宾讲话全文：

今天我要跟列位分享的标题叫做“精于设置装备摆设 專于選人”，這是相對于宏观一點的课题，只是谈谈保险資管公司在FOF范畴的思虑和实践的履历跟大师分享，也请批判斧正。

1、在財產辦珍珠奶茶,理的大期間，保险資管公司大有可為。保险資管是大資管行業首要構成部門，保险資管的定位是保险資管以实現資產的持久保值增值為目标，在大类資產设置装备摆设、持久資產辦理、久长期資產的创设和收益方面咱们有丰硕的履历。保险資管從创建起头就因此辦事保险資金投資為重要方针，可是颠末近20年的成长，咱们已成為保险資金等持久資金的焦點辦理人，本錢市场的重要機構投資者和辦事实體經济的首要气力。

保险資管在比年来行業的辦理范围稳步增加，市场化的水平不竭晋升，從2017年-2021年保险資管公司派别從25家增加到32家，辦理范围從13万亿增加到20万亿，年均复合增加率是11%。除辦理保险資金外，也踊跃介入市场的竞争，咱们辦理的外部資金（三方小朋友益生菌,营業）范围和比例也是不竭扩展，2020年三方营業占比是21%，到2021年占到24%，三方营業范围到达4.8万亿。這是全部行業的环境。

在小我养老金期間，由于本年4月《關于鞭策小我养老金成长的定见》出台今後，當局對付小我养老金履行小我账户轨制，而且配套税收的优惠政策，鼓動勉励合适前提的职员介入小我养老金的體系，這個政策的出台是标记着小我养老金期間的開启。在小我养老金期間，咱们認為FOF投資是将来財產辦理很是首要的东西之一。

那FOF投資跟此外投資比起来，最少咱们認為有三個上风：

一是咱们跟成熟市场對标會發明，這個市场将来在中國的增漫空間是很是大的。如今公募FOF方才冲破了2200亿，此中小我投資者占比95%。可是這個金额占到公募市场的范围才只有1%，仍是一個很是小的范围。若是咱们對标美國成熟市场的环境，FOF市场将来成长空間還最少有10-20倍的空間。

二是FOF可以解决選择基金难，經由過程FOF團队在所有的基金中优當選优。大师也晓得，公募基金数目跨越1万只，基金司理快靠近4000人，3700多人。在這麼大的数目环境下，選择基金是很是难的，這個难度不但對付小我投資者很是难，实在@對%v15G9%付大大%u1J6F%都@機構投資者来讲也是很是难的，并且它比選股票更难，選股票有賣方钻研，有很是多的券商钻研所笼盖市场大要4000只的股票，巴不得一只股票有跨越20個賣方钻研员，以是它的钻研辦事笼盖是很是好的。可是，基金的钻研今朝并无賣方的钻研，大大都的機構投資人都是經由過程本身買方钻研做。每家買方做，現实也没有范围效應，以是從這個角度来说，基金投資選基金是很是难的，难度比選股票還要高一些。

三是由于它經由過程组合投資，危害做了二次分离，可以有用地腻滑危害和收益。

這是咱们認為FOF投資的三點上风。

那保险資管在FOF投資范畴是具有了一些怪异的上风和比力持久的履历：

一是咱们在FOF上起步很早，1998年保险資金投資市场是被核准投基金，2005年才起头投股票，保险資管行業在FOF上的投資汗青是很是久长的。

二是對FOF投資者的需求有比力深入和周全的理解。

三是保险資管做FOF投資，固然咱们市场上有不少的FOF機構投資人，保险資管的第三個上风是身份比力中立，如许有益于替FOF投資人的长处做周全的斟酌。由于咱们保险資管跟公募基金在FOF营業上，咱们是上下流的瓜葛，以是没有长处冲突。

四是FOF投資保险資金這方面所做的時候很长，以是咱们找到一些特色，就是FOF投資的“三多”（多元辦理人、多元计谋、多元資產）的特色很是合适保险資金的。

2、安全資管的FOF的特色。

咱们的标语叫做“精于设置装备摆设 專于選人”，FOF投資是保险資管浩繁营業里之一，但它是咱们的焦點营業，以安全資管為例，咱们今朝AUM是4.36万亿，此中三方营業是1.13万亿。组合类產物是4077亿基金投資范围在1505亿摆布。

咱们另有直投，是辦事实體經济的，债券投資、股票投資。基金投資有几個特色：汗青比力久，1998年起头。范围比力大，投研方面咱们認為是在FOF范畴咱们是比力壮大的，并且咱们有很是好的體系的支撑。

精于设置装备摆设起首是说做FOF投資的時辰设置装备摆设是咱们的一個起步點，由于保险投資起首區分于其他機構投資者首要的點就在于保险資金出格注意做資產设置装备摆设，包含计谋的设置装备摆设和战術设置装备摆设，這是資產设置装备摆设。那末咱们在股票、基金方面出格注意行業的设置装备摆设，在债权基金方面是其他品种的设置装备摆设。關于基金司理的選择，選基金司理，構建组合。選了基金司理，選了行業，構建组合是很是繁杂的技能上有难度的环节，也是最首要的环节。就是關于设置装备摆设。

專于外約茶妹,選人是说如今公募市场颠末20多年的成长，產物和投資司理数目都很是巨大的，如今市场上有跨越3700個基金司理，跨越1万只基金。在如斯纷纷繁杂的市场抗皺面膜，，如斯品种多的市场怎样選择？咱们颠末持久的钻研，從两個维度選基金司理：

一是從7+1（8個能力圈）區别基金司理。然後從基金气概選择。經由過程定性和定量的钻研，给每個基金司理做画像，最後但愿選出在每一個赛道最优异的基金司理，由于3000多個基金司理没法做一個同一排名，就分成8個赛道排名，以7個气概，從這個角度细分到每一個格子里，然後再選出此中最优异的基金司理。

1万只基金，3700多個基金司理，十年前做基金投資是相對于比力定性，靠钻研员访谈基金司理，可是今天市场数目如斯巨大，明显靠人是不可。以是咱们四年前就起头打造所谓的KYMF體系。“精于设置装备摆设 專于選人”必需寄托這個體系来帮忙才能实現，不然的话就是一台北當鋪,句废话。

這個體系颠末快要4年的扶植，本年上半年上線了，這是不竭迭代的進程。這個體系由于功效不少，我不具體先容。在右侧（圖 见PPT）有一個星云圖，這多是咱们區分于其他體系的特點之一。星云圖把每一個投資基金司理的气概用数据描写出来，基金司理在每年熊市、牛市逾额收益的状态，用数据给展示出来。@由%351Rp%于大大%u1J6F%都@的基金司理凡是都是在牛市有很好的逾额收益，但熊市逾额收益是不可的或是负的。咱们發明也有少数基金司理无论牛市、熊市，逾额收益都很延续不乱。如许的基金司理就很贵重了，凡是會成為咱们FOF组合的一個底仓，可能两三年都不怎样動，他是咱们的压舱石。經由過程星云圖可以用数据很好地描写每一個基金司理的特色。

3、在FOF投資上，保险資管和業界列位，包含銀行理財子、基金公司、券商、信任等等，更可能是互助雙赢的状况。

由于适才我讲到了，咱们跟公募基金必定是很好的上下流的瓜葛，跟券商也有多方面的互助。以是咱们認為保险資管在財產辦理市场跟各种其他的機構互助的根本是很是好的，定位不是一個竞争的瓜葛，咱们更多認為是互助的瓜葛，咱们經常跟同行也探究，更可能是互助瓜葛，或说是一种竞合瓜葛，但绝對不是竞争瓜葛。

保险資管行業在将来財產辦理市场，特别是小我养老金和养老第三支柱方面，保险資管是可以大有作為的。由于保险資管大类資產设置装备摆设持久線不乱收益计谋的投資能力，和咱们颇具特點的FOF的投資能力等等各方面，和咱们其他的行業，包含公募、券商、信任等等可以一块儿為养老第三支柱的扶植進献本身的气力。

我的分享就到這里竣事，不當的地方请大师批判斧正。