CySEC就引入基于投資的眾筹規则發起谘詢

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擇要：塞浦路斯证券買賣委員會(CySEC)今天公布了一份關于采用投資眾筹法则的谘詢文件。

塞浦路斯证券買賣委員會(CySEC)今天公布了一份關于采用投資眾筹法则的谘詢文件。

眾筹是銀行融資的另外一种方法，中小企業經由過程貸款或刊行可讓渡证券(凡是是股票或债務东西)得到融資。這個获得點凡是由基于互联網的電子信息體系或平台供给，眾筹辦事供给商經由過程如许的體系或平台将追求融資的中小企業與那些融資投資者的长处匹配起来，而作為回报，為贸易长处供给融資可以發生潜伏的經濟回报。

CySEC今朝拟议引入一则眾筹指南(Crowdfunding Directive)，其仅触及經由過程可讓渡证券举行的基于投資的眾筹，不包含基于SEO排名,貸款、基于嘉奖和基于捐赠的眾筹。

该眾筹指南的提案由塞浦路斯《投資辦事與勾當及規范市場法》(Investment Services and Activities and Regulated Markets Law) (如下简称《投資辦事法》)下的一套投資眾筹二级法则構成；《欧盟金融东西市場指令II》(MiFID II)彻底轉换為這些法则。是以，法令划定的拟议眾筹指南弥补了MiFID II的义務，包含但不限于：贸易举動美體霜，法则、长处冲突辦理、持有客户資金、金融东西和產物治理。

在經由過程基于投資的眾筹供给跨境可讓渡证券時，眾筹辦事供给商及其平台将遭到欧盟一组特定的招股阐明书尺度的制约，這些尺度辦理着全部欧盟的证券营销、贩賣和分销。

该允许轨制将把眾筹辦事供给商归类為從事可讓渡证券買賣，但遭到附加条目束缚的塞浦路斯投資公司(CIF)，這些条目触及针對投資眾筹的投資者庇护。

拟议的眾筹指南中對作為眾筹辦事供给商的CIF的划定包含：

·长处冲突：CIF将經由過程授权和勾當方面的限定從命中介中立，不可為買賣的一方；CIF一般也不容许得到與眾筹項目有關的交易盘通报收益

·客户尽职查詢拜访：须對眾筹項目和項目方举行分外的客户和財政尽职查詢拜访，這些尽职查詢拜访在項目可以在平台上上市以前必需施行

·透明度义務：項目所有者必需制订尺度化的合同前文件(由項目所有者賣力)，包含有用履行項目所有者营業的天然人

·保障客户的資金和金融东西：所有經由過程眾筹平台筹集的資金，必需在相干报盘乐成成交後(即到达或跨越融資方针後)，由CIF轉交項目方；遭到平安保障的金融东西(便可讓渡证券)必需分為托管性和非托管性可讓渡证券

·公允订價：CIF應就其通知布告栏的操作作出澄清，經由過程该通知布告栏，CIF的眾筹客户可以鼓吹他们成心采辦或出售經由過程CIF的平台供给的可讓渡证券，從而為终端投資者供给退出機遇

作為欧盟本錢市場同盟(Capital Markets Union)的一個首要支柱，欧盟委員會(European Co妹妹ission)拟议的欧盟定制眾筹框架(EU Bespoke Crowdfunding Framework)今朝正处于立法步伐中。CySEC拟议的眾筹指南已斟酌了该提案的内容，使得它即使在晚些時辰见效也不會影响MiFID II機制供给的总體投資者庇护，并在得當的時辰协助立法過渡。

CySEC估计它的行動可以或许减缓投資眾筹的部門危害，但不是全数危害，并增强對投資者的庇护。為此，投資者在举行任何基于投資的眾筹投資以前，都應當领會小朋友益生菌,此中包含的高危害，即便是在定制法则手機a片,已见效的处所。從CySEC的市場尽职查詢拜访来看，這些常常性危害包含：

·投資者丧失全数投資金额的可能性很高，主如果由于替换融資手腕在支撑草創企業方面最多见，而這些企業的停業危害很高

·股息或息票付出不但取决于項目标乐成轨迹，還取决于項目所有者是反對定付出此类股息

·草創公司可能會举行几轮股票刊行，這現實上可能會稀释初始投資的價值

·退出機遇(即兑現)因此可能遭到紧张限定

·不克不及解除讹诈的可能性

谘詢步伐

有乐趣的各方可以經由過程電子邮件policy@cysec.gov.cy向CySEC的政策部(Policy Department)提交定见。

提交定见的時候不晚于2019年12月2日。

電子邮件的主题應具有如下格局：

“Consultation Paper (2019 - 03) – [插入提交定见的组织、法人或天然人的名称]”

本文翻译為外汇天眼供给，原文出自CySEC官網